10월에 들어서면서 7월부터 9월까지의 3분기가 마감되었다. 분기의 마감은 곧 각 기업들의 실적 발표가 이루어진다는 것을 뜻하고 한국 주식시장에서는 지난 10월 11일 삼성전자가 3분기 실적을 발표함에 따라 실적 시즌이 시작되었다. 주가는 EPS와 PER(Multiple)의 함수라고 정의 내리고 있는데 이번 시간에는 3분기 실적 시즌을 맞아 EPS에 해당하는 기업의 실적이 주가에 어떠한 영향을 미치는지 알아보는 시간을 가져보겠다.
1. 주가에 영향을 미치는 다양한 요인
주식 가격은 다양한 요인들의 상호 작용으로 결정되는데, 주식 가격에 영향을 미치는 몇 가지 요인은 다음과 같습니다.
1.1 수익
이미 언급했듯이, 기업의 수익 성과는 중요한 요인입니다. 긍정적인 수익과 성장은 높은 주식 가격으로 이어질 수 있습니다.
1.2 시장 심리
투자자의 심리와 시장에 대한 인식은 주식 가격에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 긍정적인 심리는 주가 상승을 유도할 수 있고, 부정적인 심리는 하락을 초래할 수 있습니다.
1.3 경제 지표
GDP 성장, 실업률 및 인플레이션과 같은 광범위한 경제 지표는 주식 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.
1.4 이자율
중앙 은행의 이자율 결정은 차입 비용을 영향을 줄 수 있으며, 이는 다양한 산업에 영향을 미칠 수 있습니다.
1.5 기업 뉴스 및 이벤트
기업에 대한 특정 뉴스, 제품 출시, 합병, 인수 또는 법률문제와 같은 이벤트는 주가에 영향을 미칠 수 있습니다.
1.6 글로벌 이벤트
지정된 행사, 자연 재해 또는 전 세계적인 경제 트렌드는 세계적으로 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.
1.7 산업 트렌드
특정 산업이나 부문 내의 트렌드가 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어 기술 발전이 기술 주식에 영향을 미칠 수 있습니다.
1.8 정부 정책
세금 개혁이나 규제 결정과 같은 정부 정책 변경은 특정 산업과 기업에 영향을 미칠 수 있습니다.
1.9 통화 환율
국제적으로 활동하는 기업에 대해 통화 환율의 변동이 수익과 주식 가격에 영향을 미칠 수 있습니다.
1.10 시장 유동성
시장에서 주식을 살거나 팔 수 있는 쉬운 정도도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다.
이러한 요인들은 종종 상호 작용하며 주가에 미치는 영향은 다양할 수 있습니다. 또한, 기관 투자자 및 알고리즘 트레이더와 같은 시장 참여자들도 시장 역학을 형성하는 데 역할을 합니다. 이러한 다양한 요인을 분석하고 이해하는 것은 복잡할 수 있으며, 투자자들은 종종 기본 및 기술 분석을 결합하여 정보 된 결정을 내리곤 합니다.
2. 실적이 주가에 미치는 요인
주식 가격은 종종 기업의 수익과 관련이 있지만, 이 관계는 복잡하며 다양한 요인에 영향을 받습니다. 일반적으로 회사의 주식 가격은 해당 기업의 수익 성과에 영향을 받습니다. 여기 간단한 개요가 있습니다
2.1 수익 영향
기업의 수익, 특히 수익성 및 성장,은 주식 가격을 결정하는 데 중요한 역할을 합니다. 높은 수익은 종종 기업의 높은 가치 평가로 이어져 주식 가격의 상승으로 이어질 수 있습니다. 반대로, 낮은 또는 기대에 못 미치는 수익은 주식 가격의 하락으로 이어질 수 있습니다.
2.2 주당순이익 (EPS)
투자자는 종종 기업의 주당순이익(EPS)을 살펴봅니다. 이는 기업의 순이익을 발행된 주식 수로 나눈 것입니다. 긍정적인 수익 성장과 높은 EPS는 주식 가격의 상승에 기여할 수 있습니다.
2.3 시장 기대
주식 가격은 또한 시장 기대에 영향을 받습니다. 기업의 수익이 시장 기대를 만족하거나 초과하면 이는 주식 가격에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면 수익이 기대에 미치지 못하면 주식 가격이 하락할 수 있습니다.
2.4 전망 제시
기업은 종종 미래 수익에 대한 전망을 제공합니다. 긍정적인 전망은 투자자 신뢰를 높이고 주식 가격을 끌어올릴 수 있으며, 부정적인 전망은 그 반대 효과를 낼 수 있습니다.
2.5 매크로 경제 요인
경제 상황, 이자율, 인플레이션 및 기타 매크로 경제 요인도 주식 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 기업이 강한 수익을 내놓더라도 광범위한 경제 상황이 투자자 심리와 시장 동향에 영향을 미칠 수 있습니다.
2.6 산업 및 부문 트렌드
주식 가격은 특정 산업 및 부문 내에서의 트렌드에도 영향을 받습니다. 성장과 유망한 부문에서 활동하는 기업은 주식 가격이 높아질 수 있습니다. 수익이 중간 정도이더라도 해당 부문 내의 전반적인 경제 상황이 투자자 신뢰와 시장 동향에 영향을 미칠 수 있습니다.
2.7 시장 심리
투자자 심리, 시장 추측 및 트렌드도 주식 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 때로는 수익이나 현재의 재무 결과가 아니라 미래 수익이나 심리 변화에 따라 주식 가격이 움직일 수 있습니다.
중요한 것은 주식 시장이 동적이며 다양한 요인에 영향을 받는다는 것입니다. 주식 가격과 수익 간의 관계는 한 가지 측면일 뿐이며, 투자 결정을 할 때 투자자들은 재무 지표, 시장 조건 및 기타 변수를 종합적으로 고려하는 경우가 많습니다.
3. 결론
종합적으로 주가는 매크로 요인(경제지표, 이자율, 정부정책, 통화 환율, 유동성)과 마이크로 요인(수익, 기업뉴스 및 이벤트)이 영향을 미쳐 형성된다는 것을 알 수 있다. 이 중에서 매크로 요인은 마켓 타이밍을 잡는 변수로 주요 사용되며 어떤 업종의 주가가 좋을지 구분해 볼 수 있는 지표로 사용하고 있다.
3.1 컨센서스(Consensus)와 주가와의 관계
개별 기업들의 실적은 전분기 대비, 전년 동기 대비 성장률이 중요하다고 생각하지만 실제로 주가에 가장 직접적으로 영향을 미치는 것은 컨센서스(Consensus) 대비 실제 실적이 얼마나 높았는지(beat) 또는 떨어졌는지(shock)가 주가에 직접적으로 영향을 미친다.
시장은 실적시즌을 맞이하기 전에 각 증권사들의 애널리스트들이 해당 분기/연도의 실적 추정치를 계산하는데 해당 종목을 커버하는 모든 애널리스트의 실적 추정치 평균을 컨센서스(Consensus)라고 한다. 결국 시장에 참가하는 사람들은 이러한 컨센서스 정보를 리포트 등을 통해 알고 있기 때문에 시장에 기대 또는 주어진 정보라고 할 수 있다.
이러한 정보에 따라서 실적 발표 전 주가에 상승 또는 하락으로 반영이 되어있다. 실제 실적 발표 시점에는 기 반영된 정보보다 실적이 좋으면 주가가 상승하는 동인이 되고, 실적이 나쁘면 주가가 하락하는 동인이 된다.
3.2 전망 제시(Forward Guidance)와 주가와의 관계
또 다른 요인은 전망 제시(Forward Guidance) 부분이다. 실적은 사실상 지나간 분기 또는 연도의 기업의 성적표이다. 전망 제시는 향후 기업의 성장을 기업에서 발표하는 것으로 주가는 기업의 성장성, 곧 미래의 실적을 따라 움직이기 때문에 이에 주가는 반응하게 된다.
아무리 지난 실적이 좋아도 향후에 전망치를 낮추거나 불확실한 미래를 언급한다면 주가는 하락하는 요인이 된다. 반대로 현재까지 적자 상태를 유지하고 있지만 가까운 시일 내에 흑자 전환에 대한 자신감을 표한다면 기업의 주가는 상승할 수 있는 요인이 된다.
이렇듯 실적시즌을 맞이하여 실적이 주가에 어떠한 영향을 주는 요인인지 확인해보았다. 이번주부터 한국의 주요 기업들과 미국의 주요 기업들이 실적 발표를 시작하게 되는데 위와 같은 판단 요소를 통해서 본인의 주식투자에 접목해 보면 실적 시즌을 맞이하는 중요한 준비가 될 수 있을 것이라 생각한다.
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